今天市场再度回归主赛道风格，半导体，锂电池，光伏继续大涨。而昨日表现强势的低位板块，医药，白酒等开始回调，跷跷板效应再度演绎。         1. 市场缩量明显          随着反弹的演绎，今天整个市场成交金额有明显缩小，两市相较于昨日减少1300亿左右。如图：                                                                                                                                 数据来源：阿牛智投             那么，缩量反弹能否持续呢?其实这里由于板块的分化非常明显，资金高低轮动，并没有集体上涨，所以市场回调的时候，资金也会来回切换，比较容易产生的现象就是某一种风格再某一天成为市场主力。而今天锂电池等上涨，证明高速增长赛道还是非常容易吸引资金。        2.主赛道高位换手为主            今天锂电池，光伏等上涨，主要也是基于以下原因。一个是短线资金因为昨天的暴跌，短线出现了拉升空间，并且起到了洗盘左右，筹码短线相对轻盈，今天资金再度换手买入。而长线资金则基于赛道的确定性，而选择持股，所以在新能源赛道中，有大量的长期持仓者。短线的波动主要在于游资热钱。而后续的走势，短线上，取决于今天买入的资金何时抛售的问题。以及明天将有部分个股触碰上方套牢盘。如图：                                                                                                             数据来源：阿牛智投           类似这种走势的，前天高位放量大阴线，今天再度上升 ，明天将面对上方的压力，正常走势则需要放量突破才可以。而如果是缩量上涨，则说明前面筹码已经被洗掉或者为主力持仓，则可有一定的延续性。
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       今天市场指数收出十字星，但是板块却有明显的风格轮动，高位成长大幅杀跌，底部蓝筹异动上涨，这种情况能够持续么？
       1.高位成长抛压明显。       以锂电池，半导体等为主的高位成长股近期获利抛压明显，经常出现大阴线甚至跌停K线。由于板块已经进入到了情绪推升阶段，短期涨幅巨大，所以有获利盘抛售很正常。关键是板块估值在短时间内上涨过快，也有修复的必要。关键是板块跌到什么位置比较合适？这个我们也可以做一个比较。                                                                                                                         数据来源：阿牛智投
          2.低位蓝筹上涨明显。           另一个特征，就是今天低位板块继续异动。像工程机械，白酒，家用电器等等相关板块，统一的特征就是今年成长性差，业绩增速慢，但股价也是大幅超跌，超跌之后，有修复的需求。另外，也是结合政策情况，有了有一定的刺激，比如地负债预期改善，继续改善消费等相关消息刺激。如图：                                                                                                                                 数据来源：阿牛智投        3.高位跌多少？低位涨多少？          关于这一个问题，我们可以通过估值来思考。高位的板块优势在于成长性好，业绩增速快；而缺点则是股价已经在高位，估值过高。而低位蓝筹的优势则是股价低，估值低，但是增速慢，只存在修复性机会。那么，高位跌到哪？低位的涨到哪？我们就可以看看两者修复到什么情况，性价比会转化。这里可以用几个指标做参考。          PEG，这个指标是市盈率和业绩增速的比值。          以机械板块的三一重工为例，机构预测其三年左右的的业绩复合增速约为16%左右。而当下其市盈率为11，所以，PEG=11/16=0.68          同样，以隆基股份为例，其三年复合增速约为30%，当下市盈率为46，则PEG=46/30=1.53。          所以，这样看，三一重工的估值明显低于隆基。而两者一个代表低位异动的周期，一个代表高位的新能源光伏。但是由于光伏为当下高景气赛道，将享受高估值，所以PEG不会跌破1，而三一作为周期非景气赛道，PEG高于1也不合适，所以也基本会在1以下修复。这是一种估计的算法。          而估值，也就是一种估计，并且见仁见智，没有标准答案，在你心里，你认为他们各自值多少钱呢？


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阿牛智投投资顾问  杨帅  执业编号：A0460620070001

         首先今天市场是有明显增量资金入场的，上证指数今天成交额6579，上周五成交额5688，成交额放大891亿   ；深证成交额8549，上周五成交额7709，成交额放大840亿。两市成交额放大了1731亿，增量还是比较明显的。那么今天为什么有这么多资金涌入呢？我们来做个分析。
        1.货币政策友好。         在周末结束的会议中，对于货币政策的定调依然是稳定，如图：                                                                                                 数据来源：公开消息       所以，下半年资金层面的担忧消失，资金比较积极。叠加市场7月份出现了较大跌幅，价格大打折扣，有些资金进场抄底。       2.资金攻击方向，高低都有，部分品种底部放量明显。         今天超跌品种迎来资金抄底，众多龙头股底部放量明显，如白酒，机械等前期超跌板块，如图：                                                                                                                                                 数据来源：阿牛智投          那么这些板块能否立刻反转呢？其实这里我们要清楚，今天这些板块大幅上涨的基础是超跌，也就是跌的多了，有了反弹空间，以至于反弹力度强。那么随着板块的上涨，超跌的优势将消失，如果想继续上涨，就需要有支持其价格持续上升的逻辑出现。而当下，超跌的传统板块，成长性的逻辑并不清晰，只有修复性逻辑，所以后续的力度还需要观察。        3.成长方向依然不可忽视。        除了低位的超跌反弹之外，高位成长依旧有着强逻辑支撑。比如今天某新能源汽车龙头，再次强者恒强，以涨停创出新高。如图：                                                                                                                                         数据来源：阿牛智投          股价已经完完全全的以跳空的态势，创出新高，涨停收盘。并且在刚刚结束的会议中，也提到了要大力发展新能源车。所以，龙头不倒，相关的板块公司也很难倒下，只是中途会有调整而已。所以，后面对于成长型赛道依然值得关注。  声明：文章内容仅供参考，不构成买卖依据，投资风险需自负。 阿牛智投投资顾问   杨帅   执业编号：A0460620070001

一．白酒下跌的主要逻辑---------估值逻辑    1.估值处于历史高位。 当下白酒板块的市盈率为47倍，虽然比去年低了一些，但是仍然为近十年以来的高位，如图：                                                  数据来源：阿牛智投2.白酒涨价逻辑被质疑。可以说白酒最强的亮点就是可以涨价，也是利润上升的主要来源。因为属于可选消费，非必须品，所以涨价以往都比较容易，但是在去年9月份开始，涨价被官方关注，让市场开始怀疑未来涨价的能力以及频率，如果涨价能力被限制，那么白酒的盈利增长也基本被卸载了，毕竟白酒的需求量并没有多大的增幅。如图： 3.估值跌到多少合适？估值或者市盈率跌到多少算合适，这个没有一定统一的标准答案，任何机构也确定不了。只能参考以往一个关键位置的估值来看。（当下市盈率是47倍）在过去十年年中市盈率多数的时间是30倍左右；2015年牛市白酒板块的市盈率最高是25倍；2018年去杠杆前高点市盈率是40倍；历史最低市盈率是9倍；      而究竟多少倍合适，见仁见智。比如白酒的涨价如果长期被限制，也就说明这个行业的增速将大幅度下滑，那么给的估值也不会太高。如果按极端情况看，完全不涨价，那么给这个板块20倍市盈率也不算低。如果后续有涨价消息传出并且顺利实现而没有被相关部门叫停，到可以提升下估值到30，甚至40等。所以，要根据后续发展动态来看。 二．白酒下跌的资金情况-------基金抛售 通过二季度的基金披露，可以看到很多头部基金大量减持了白酒。有一些是调仓了白酒，如图：    三．白酒的技术面走势。   （1）白酒下方从形态角度来看，下方有年线和前期低点支撑。  一般股价踩到强支撑位，止跌的概率才比较大。（2）上方压力位依次增大。每道横线都是压力。 （3）趋势没有转折，量价关系不好。 所以，白酒想要加仓做反弹，也需要等到MACD有金叉，甚至二次金叉，下降趋势反转，有放量阳线反包，跌到强支撑等信号的时候，再考虑更好。切勿随便慢慢因为跌的多了就加仓。     总结：当下白酒板块属于较为危险的下降趋势，说明抛售力量还比较强，不具备较强的上涨逻辑，估值优势没有，业绩增速优势没有，涨价逻辑存疑，在这些逻辑没有改变前，想大涨很难。所以，要密切关注这些逻辑的变化。另外，在技术面的超跌反弹来看，想要通过加减仓位解套，需要配合一定的技术信号，并且跌破加仓的位置要及时做止损等策略保护才能控制好风险。 声明：以上内容仅供参考，不构成买卖依据，投资风险自负。阿牛智投投资顾问杨帅，执业编号：A0460620070001

          今年资金更偏向于实体当中尤其是先进制造业，而且制造业也比较符合国家战略方向，而今年的主线主要围绕碳中和。另外像成长科技到目前为止，甚至在往后延伸是全年难以脱开的主题，而银行偏虚，今年资金很难发现大的逻辑，尤其是银行肯定要为经济保驾护航，尤其是下半年经济压力会更加显现。而降准在某些层面上，也可以缓解下游制造业的压力，所以银行今年受经济的影响还是比较大的。在整个大环境下，银行、保险想要快速反转，今年都会有非常大的压力。            银行板块估值如图：                                                                                                                            数据来源：阿牛智投     银行今年的市净率不断创出新低，虽然看起来很便宜，但是没有明显的资金抄底，实则也说明了一定的问题。由于银行板块和房地产关系密切，而地产近期的政策压力和市场压力都较大，也不会成为未来的经济主要增长点，并且是否有雷未爆出也是未知数。所以市场对其非常谨慎，而银行板块的体量之巨大，也成了上证指数表现的关键。    另外，从银行板块的利润表来看，也有较大压力人，如图：                                                                                                                                  数据来源：阿牛智投     今年银行板块的业绩一季度的表现非常明显，没有增长，另外，下半年经济压力显现，则市场会对其更加谨慎。后面，对于这个板块的机会仍要观察。声明：文章内容仅供参考，不构成买卖依据，投资风险自负。阿牛智投投资顾问 杨帅  执业编号：A0460620070001

       在短期快速下跌之后，打出了一个非常大的下跌空间，短短的四个交易日，就将近260多点的下跌，春节的下跌，也才接近三四百点，所以这里就存在一些超跌反弹的需求。这个时候在配合外围的利好，包括国内的政策向好，所以昨天外围市场的中概股有一定的反弹。今天指数高开之后没有量能，说明今天并没有触及非常强的抵抗力量，但明天需要注意。因为在技术上，会第一次碰到五天线，在急速下跌之后反弹第一次触碰五天线，一般会有阻力在这里。如果是比较强的上涨，在这个位置会有所整固，平衡一下筹码的压力对后市的上涨还是比较有意义的。       从技术层面来看，5天均线被作为短期波动的均线，应用比较频繁。可以看到以往，每段流畅的上升和下跌，5天均线都有一定的压力与支撑。如图：                                                                                                                                  数据来源：阿牛智投    另外，市场能否出现深幅度下跌，我们还要观察，这里可以参考下各个指数估值的位置，从估值上来看一看市场的下跌空间。如图：                                                                                                                                           数据来源：阿牛智投          从图中可以看出，上证指数目前的估值还处于中低位，基本与指数的位置相当。那么也就意味着当下并非超级低位，也非高位。而相应的指数要想上涨，则需要非常强的板块出现推动力。不过随着上市公司的业绩转变，股价横向震荡有利于估值的消化。而影响上证指数的，一个是白酒，一个是金融。当下金融板块的估值处于历史低位，而白酒板块的估值却仍然处于历史高位。白酒板块市盈率如图：                                                                                                                              数据来源：阿牛智投                所以，后续如果上证指数需要再度下探，那么白酒会作为其中一个重要的诱因，那么，在你眼里，白酒到多少倍的市盈率才合适？          声明：文章内容仅供参考，不构成买卖依据，投资风险自负。          阿牛智投投资顾问  杨帅  执业编号：A0460620070001                  

         今日市场呈现报复性反弹，如何理解？能持续么？          1.反弹主要在于抛压较少。         今日市场出现的报复性反弹，有明显的缩量特征。并且全天多数板块表现较强。说明的今天用了很少的钱就干了件大事，把市场的盘面打的很热闹。其根本原因就是在资金上攻的过程中，并没有很强的抛压出现。如果抛压大，缩量就不可能出大阳线了。那么抛压为什么小呢？一个是因为短线超跌，快速下跌后，导致大家的成本离当前的位置比较远，即使一根大阳线很多人都没有解套，所以抛售的意愿不强；第二个，因为前两天的跳水 ，让很多人恐慌，在前面已经抛售了大量的筹码，割肉盘已经出局的大部分，减轻了今天的抛压。如图：                                                                                                                                               数据来源：阿牛智投            2.关注后续抛压情况。             市场今日虽然缩量大涨，没有强抛压，但是明天开始，再度上行的时候，将会越来越接近前期套牢筹码的成本，而短线的获利盘也有了较为丰厚的获利利润。所以，后续一旦市场出现上攻乏力的迹象，抛压就会涌现出来。而从今天的板块来看呢，跌幅居前的，依然是白酒，金融等。白酒，保险等板块，已经连续下跌，但是今天稍微开盘高开之后呢，就开始震荡回落，可以看出，市场资金对这类板块依然还是非常悲观，没有持股欲望，并且，也没有发现明显的主动承接盘，所以，后续对于这类板块依然回避。如图：                                                                                                                                                         数据来源：阿牛智投         重要行业消息         财政部、税务总局发布取消出口退税的钢铁产品清单，自2021年8月1日起，取消清单列示的钢铁产品出口退税。                   国务院关税税则委员会：自2021年8月1日起 适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税。        从这些方面都可以看出，国家没有才有放开产能的路径增加供给，而是从其他方面缓解，所以可以看出碳中和政策之坚决，所以后续方向依然以科技成长和碳中和为主。
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       市场资金每天都在各个板块个股间来回买卖交易，那么我们怎么才能把握资金的动向呢？今天笔者就从几个方面跟大家做一个交流。       一，紧抓主流。       市场参与者与资金众多，成分也很复杂，所以没有人能够完全把所有资金都分析到，所以这时候，就需要我们紧抓主流重点，抓大放小。比如紧跟主流板块的，紧跟主流机构方向，或者紧跟主流游资方向等等，总之，要先选择一个你认为的主流。      而当下主流板块就是走主升浪趋势的板块。（不要问高了还能买么这种废话，能不能买那是买卖点的技术问题，而当下讨论的是如何分析出市场资金的问题）比如锂电池，半导体，光伏等，依然是市场的主流趋势板块，这里不管你敢不敢买，也不代表你买了会赚钱，能不能赚钱看你技术 ，只是客观的现象就是市场大部分的活跃资金都集中在里面交易。如图：                                                                                                                    数据来源：阿牛智投         二，资金持续参与或被吸引的理由           大资金参与一个板块的原因是什么？这里面主要可以从以下几点思考。         1.强烈的买入逻辑。          买入逻辑越强烈，越容易吸引资金。这里包括产业逻辑，比如某个行业供需关系极度不平衡，产品供不应求，里面公司盈利大幅度上升，是赚钱最嗨的时候，资金买入的就非常积极；又如这个板块有政策重大利好，对于行业公司预期转变非常强烈，所以资金买入积极等等。        2.流动性需求。         除了强逻辑外，流动性也是很重要的，就是想要吸引大资金介入，就必须有充分的流动性，说白了，就是成交额要大一些，才能装的下大资金，如果一个板块一天的成交额就20个亿，里面也没几家公司，那么大资金进去后，稍微一买卖股价就大幅波动，也没有对手盘，很容易进去难，出来更难。所以流动性对于大资金来讲也是刚需。        从今天的市场来看，整体成交量减少，说明参与的资金不积极，所以大盘股涨幅不会太大，如图：                                                                                                                                数据来源：阿牛智投          从图中可以看出，千亿市值的今天涨幅最低。               3.性价比是否合适。            好的逻辑容易找到，每天市场都有各种各样的消息出现，各种利好看起来也很通顺，所以好的逻辑不缺，并且流动性好的公司也大把，只要看看成交金额就可以了。那么难点是什么呢?难点就是性价比啊。性价比高才有价值，通俗点说，就好东西要便宜才行，好东西贵了也就不一定好了，所以，每天我们就是在纠结性价比。因为性价比足够低，则后续还有更多资金买入，则很安全且能享受上升，而性价比低，则说明后续资金买入的持续性不强，容易成为高点。
            好的，今天就暂时跟大家聊到这里，后面将陆续有更多内容跟大家分析，欢迎准时收看。       声明：文章内容仅供参考，不构成买卖依据，投资风险自负。阿牛智投投资顾问  杨帅  执业编号：A0460620070001                                          






  

    
   废话不多说，直接上干货。今年大金融，白酒这些前期弱势品种开始上涨，是护盘还是企稳？1.当时市场，资金调仓明显。从近期市场的表现来看，前期连续上涨的板块个股有非常明显的高位换手的迹象，所谓的高位换手的意思就是，赚钱的卖出，前面没买到的买入。例如锂电池，半导体，近期就是这种情况。        而从股价的表现来看，前面这些板块出现了高位大阴线，还是放量的，然后又有一部分实现了阳包阴，就说明高位已经完成了一次比较明显的换手。例如光伏龙头案例：                                                                                                                                      数据来源：阿牛智投2.前期高位获利出来的资金去了哪？从半导体，锂电池等板块出来的资金，一般是前期埋伏近期的，获利较多的资金，这类资金往往是比较早的潜伏进板块中的，也是比较敏锐的一批资金，那么他们出来后去哪了？从盘面走势可以看出，金融，白酒等，是有资金介入的。说明这些资金在慢慢低吸大金融白酒等。只是他们的风格偏稳健，所以在逻辑还没有形成反转前，就会介入，也就是他们介入后，板块不一定会立刻大涨，可能还需要一个较长时间的震荡，但是能看到低吸的迹象。如保险板块图：                                                                                                                          数据来源：阿牛智投
3. 接下来市场方向。       接下来，资金刚刚完成了一次轮换，也就是高位板块已经经历了一次抛售潮，并且新资金刚刚接手，所以短期的演变有几种。一种是新进去的资金继续上推几天，然后再卖出，形成另一根阴线。那么短线锂电池等板块还能涨几天（一天两天还是三天不知道，看走势）；另一种就是高位接盘的资金已经耗尽，没有能力继续推升，那么里面的获利资金看到盘面不涨，会继续卖出，则板块继续调整。          声明：文章内容仅供参考，不构成买卖依据，投资风险自负。阿牛智投投资顾问杨帅  执业编号：A0460620070001