前期观点上证指数冲击高点3700点区域需震荡夯实，最近市场强于外围市场，A股市场中秋节后回来表现坚挺，但周四却面临抛压。所以国庆节前看震荡行情，个股分化显著。前期涨幅巨大的品种出现了获利盘的回吐，但是消费方向早有捕捉，使得我周五日收益颇丰。

       这家公司拟定增       9月17日，中再资源环境股份有限公司披露定增预案，公司拟通过非公开发行股份的方式，募资不超过9.48亿元用于旗下4个项目建设及补充流动资金。       定增预案显示，中再资环本次定增的对象为不超过35名特定投资者，拟发行不超过发行前总股本的30%(4.17亿股)；发行价格为不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，解禁期为发行结束之日起的6个月。       公告显示，本次中再资环非公开发行股票事项已经公司董事会审议通过，但尚需公司上级中华全国供销合作总社(以下简称“供销总社”)批准、股东大会审议和证监会方面的核准。                                                                      图一：中再资环日线图                           数据来源：阿牛智投       毛利率持续下降       虽然这家公司披露了定增扩产的预案，不过笔者通过大数据发现，这家公司的基本面上的隐忧非常之多。       首先就是这家公司的毛利率指标，从大数据上可以看到该公司的毛利率水平从去年一季度后呈现出了持续的下滑趋势。       如果从数据上来看，这家公司去年一季度的毛利率水平还有47%，但是到了今年中期居然大幅下降到了只有28%，毛利率水平的持续下降对于公司的持续经营和成长显然不是一件好事。                                                                   图二：中再资环收入与成本                     数据来源：阿牛智投       应收账款隐患更大       笔者进一步浏览大数据之后发现，这家公司还有一个隐患更大的指标就是应收账款持续高企，并且货币资金相当稀少，显示出公司的回款压力相当巨大。       如果从数据上来看，这家公司在2016年末的应收账款不到18亿，不过此后这个数值连续增长，到了今年中期其应收账款已经高达47亿，同时货币资金不足6亿，持续高额的应收账款如果得不到有效的回款，一旦后期出现计提的情况，无疑对于公司的经营压力巨大，因此该公司后期经营的隐患巨大。                                                              图三：中再资环重要资产                        数据来源：阿牛智投       喜欢文章的朋友欢迎点赞评论转发，您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操盘策略，选股逻辑进行互动和交流！ 本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投顾何智辉投顾编号：A0460620070003

真正在震荡市操作比较好的投资者都有一个共性，就是认准几条赛道，稍微淡化中短期波动的情绪，更多的会去看行业的内在逻辑。那么在震荡市一波下来，整体的表现会很不错。最忌讳的就是每天进进出出的投资者，踩准节奏的难度比较大。

现在市场最忌讳的就是投资者频繁换股，在震荡市操作好的投资者可能比单边牛市还要好，但是操作不好的投资者可能比单边熊市还要差，其原因就是频繁换股，天天追涨杀跌。所以震荡市里面首先要知道市场的风口，因为最近两年市场的风格已经发生变化，市场现在看的是逻辑和基本面，只是结构性的机会。另外要把握好节奏，对于最近市场的风口热点，逢回调做低吸。

最近明显能够感觉到市场热点轮动的节奏非常之快，比如前期上涨不错的化工类，尤其是磷化工出现在跌幅榜前列。但是这两天有电力、环保、造纸等新热点起来，所以对目前的市场行情不用担心，只要市场每天万亿以上的成交量在，就不用担心市场热点突然熄火。关键在于有没有抓对风口、踏准节奏、油门刹车怎么调配，这是绝大数投资者需要面临的问题。

目前市场维持之前的观点，在9月初很多投资者感觉要冲关3731点，当时观点就是在年内高点附近市场最好有夯实震荡的过程，市场果然出现回撤的动作，当然这个回撤也受到外围盘面的影响，但是主动回撤有利于中国资本市场长期稳定的慢牛。最近节前市场指数层面可能是震荡，因为部分场内资金有一个规避长假期不确定性的事件因素。虽然节前看震荡，但是市场机会依然多，要注意市场的轮动节奏。

       市值非常接近，究竟谁更优秀？       笔者最近翻看了一下目前已在A股上市的血制品板块个股的市值，发现华兰生物和上海莱士这2家市值比较接近，都在500亿左右。       不过，笔者对比了一下两家公司最近三年的股价走势，发现真的是天差地别，华兰生物最近3年涨幅达60%左右，而上海莱士最近3年跌幅居然在50%以上，同一个行业都有一定市值规模的企业表现居然差别如此之大，见图一！       那么问题来了，两家公司都是血制品行业有一定规模的企业，而且市值都在500亿左右，为何走势差别这么大？笔者今天就从一些财务数据入手，进行一些直观对比，梳理一下两家公司其中的一些差别，剖析这其中深层次的原因！                                               图一：华兰生物和上海莱士最近3年股价走势图              数据来源：阿牛智投       两者成长性对比       笔者通过阿牛智投大数据（见图二）发现，华兰生物最近几年营收增长明显快于上海莱士，这家公司在2016年末的营收只有19.35亿（红色柱状），甚至还不如当时的上海莱士。而到2020年末营收达到50.23亿，4年时间营收增长达到150%左右。       而反观上海莱士则差强人意，其2016年末营收就有23.26亿（蓝色柱状），要强于当时的华兰生物，但是到了2020年末其营收依然只有27.62亿，4年时间营收增长仅为20%左右，而且被华兰生物把另选优势进一步拉大！       从两家公司近几年的营收对比就能反映出问题，虽然2016年末华兰生物从体量上甚至还不如上海莱士，但之后营收连续高速增长目前已经远远大于上海莱士，股价表现也是好于上海莱士不少！                                                           图二：华兰生物和上海莱士收入对比图                数据来源：阿牛智投       两者在建工程对比       图三是2家公司的在建工程对比图，从图中可以看出华兰生物的在建工程始终是大幅领先于上海莱士。截止到2021年中期，华兰生物（绿色柱状）的在建工程为5.17亿，而同期上海莱士（红色柱状）的在建工程仅为1.17亿，从近几年在建工程这个指标来看，上海莱士显然经营战略比较保守！       看了这些数据对比之后笔者认为成长能力上华兰生物更优；盈利能力也是华兰生物更优；而上海莱士由于之前炒股暴亏、控股股东股权高比例质押等问题，其在2018年底股价一度跌超60%，之后股价也是一蹶不振，因此从各个方面来看显然华兰生物更优。                                               图三：华兰生物和上海莱士在建工程对比图           数据来源：阿牛智投       喜欢文章的朋友欢迎点赞评论转发，您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操盘策略，选股逻辑进行互动和交流！ 本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投顾何智辉投顾编号：A0460620070003

       市值相差无几，究竟谁更优秀？       笔者最近翻看了一下目前已在A股上市的化妆品板块个股的市值，发现上海家化和珀莱雅这2家市值比较接近，都在300亿左右。       不过，笔者对比了一下两家公司最近三年的股价走势，发现真的是天差地别，珀莱雅最近3年涨幅居然达到340%左右，而上海家化最近3年涨幅仅为50%左右，两者居然相差近7倍，见图一！       那么问题来了，两家公司都是化妆品行业的龙头，而且市值都在300亿左右，为何走势差别这么大？笔者今天就从一些财务数据入手，进行一些直观对比，梳理一下两家公司其中的一些差别，剖析这其中深层次的原因！                                         图一：上海家化和珀莱雅最近3年股价走势图                 数据来源：阿牛智投       两者成长性对比       笔者通过阿牛智投大数据（见图二）发现，上海家化最近几年营收增长较为缓慢，这家公司在2016年的营收就有59.62亿（红色柱状），而到2020年末营收也只有70.32亿，4年时间营收增长不足20%。       而反观珀莱雅则不尽然，其2016年营收只有16.23亿（蓝色柱状），远远不及当时的上海家化，但是到了2020年末其营收达到37.52亿，4年时间不仅营收增长超100%，而且和上海家化的差距正在进一步缩小！       从两家公司近几年的营收对比就能反映出问题，虽然营收不在一个等量级，但营收高速增长的珀莱雅股价涨幅远大于上海家化，总市值从目前来看已经反超上海家化！                                                                图二：上海家化和珀莱雅收入对比图                        数据来源：阿牛智投       两者净利润率对比       图三是2家公司的净利润率对比图，从图中可以看出上海家化的净利润率波动比较大，而珀莱雅的净利润率总体则比较稳定。截止到2021年中期，上海家化（红色折线）的净利润率为6.79%，而珀莱雅（紫色折线）的净利润率为11.79%，从净利润率上看，珀莱雅再度高出上海家化一截！       看了这些数据对比之后笔者认为成长能力上珀莱雅更优；盈利能力也是珀莱雅更优；而从财务稳健性上来讲，两家企业相当，目前上海家化还具备一些体量优势。整体而言，上海家化更适合风险偏好更保守的投资者，珀莱雅更适合风险偏好更激进的投资者。                                                      图三：上海家化和珀莱雅净利润率对比图                  数据来源：阿牛智投       喜欢文章的朋友欢迎点赞评论转发，您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操盘策略，选股逻辑进行互动和交流！ 本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投顾何智辉投顾编号：A0460620070003

新能源铝箔的龙头企业在今天的盘面有非常出色的表现，这个板块的活跃其实跟涨价有很大的关系，背后还是跟新能源车的数据有关，乘用车数据在下降，但是新能源车整体的增速还是比较快的。新能源产业链中的细分领域还是比较好的赛道，但是在大涨之后不要追高，需要保持谨慎。