股指昨日一路振荡走好，收盘站上5日均线，最终收出一根小阳线，成交量依旧不足。

从盘面看，大盘主要受IT、运输物流、汽车、建筑工程等板块的走好带动一路振荡上行并站上5日均线，从成交量来看，两市量能合计4005亿元，较前几个交易日再次缩量。

我们认为，股指的缩量上涨主要受存量资金的带动影响，个股涨多跌少，市场氛围逐渐回暖，度过周二新股最为密集的申购日后，后市有望逐渐走好，但节前仍会有反复，建议投资者仍应控制好手中仓位。

 　　国家统计局今日（2月10日）将公布1月份居民消费价格指数(CPI)。机构普遍预计，1月份CPI同比涨幅将跌破1%，或创出五年多新低。

　　交通银行首席经济学家连平表示， 1月蔬菜价格受天气及节日因素影响连续回升，而食用油价则小幅回落，肉类价格稳中有跌。预计1月食品价格环比将小幅回升，非食品价格涨幅则继续收窄，1月份CPI同比涨幅可能继续回落至0.9%。

　　中金公司和瑞银证券预测值更低。中金公司认为，受春节错位、总需求疲弱等因素影响，预计1月份CPI涨幅将降至0.7%；瑞银证券也指出，油价持续下跌、消费需求乏善可陈，再加上去年同期基数较高，非食品通胀率保持低迷，预计1月CPI同比涨幅会从12月的1.5%降至0.7%。

　　考虑到物价走势，多家机构下调了2015年全年CPI预测。光大证券指出，从近期食品价格的走势来看，CPI在短期内还将继续下探，将2015年全年CPI预测从之前的1.8%下调至1.6%；海通证券则下调2015年CPI预测至1.3%。海通证券指出，当前通缩风险加大，货币政策存在放松空间。光大证券也认为，通缩压力将推升货币政策放松预期。

　　中国央行已于2月5日进行了一次降准，金融机构人民币存款准备金率下调了0.5个百分点。高盛认为，如果CPI同比增幅降至1%以下，那么决策层可能会面临更大的放松货币政策的压力，具体措施可能包括下调基准利率。

 　　本周市场将迎来 东兴证券等24新股申购，机构预计将有约2万亿资金将冻结，将达到历史峰值。近期证监会公布了新一批IPO批文，有24家公司被放行，其中上交所11家、深交所中小板5家、创业板8家。在本轮即将申购的新股，东兴证券、 唐德影视等新股的申购情况最受市场关注。

　　按照新股申购最新安排，本周一、周二将有24只新股进行申购。从本周一开始，共有24只新股申购，是2014年6月恢复IPO以来最多的一次，预计冻结资金将超过2万亿元。整体上看，目前市场资金更青睐于前期涨幅较小的中游行业以及有业绩支撑的成长股。业内认为，今年新股申购节奏明显加快，显示管理层通过新股发行节奏来抑制股市的意图，也可能是为注册制的推出暖场。

　　从本次新股发行的规模来看，本轮发行量最大的是东兴证券，发行5亿股，这个规模比去年12月 国信证券发行的12亿股小了很多。但东兴证券发行价可能高于国信证券，因为东兴证券发布了2014年业绩，业绩大幅增长。财务数据显示，东兴证券2014年实现净利润10.4亿元，较2013年的6.68亿元，增长55%，每股收益为0.519元。

    周四股市高开低走，央行降准未能有效刺激买盘入市，股市以下跌报收。短线大盘受新股发行压力影响，将继续整理，到月中则有望反弹，观望为好。

    我们对趋势的看法已从悲观转向中性，转型期市场经历了上半场的大幅系统性风险释放后，情况逐渐好转，进入反复试探、担忧和希望纠结的筑底阶段，向下已不必悲观。尽管我们指出市场已进入转型下半场，指数也已接近09年高点，但我们尚未转至全面乐观，转型风险尚未完全反映。　　大盘继续调整的理由如下：    1)市场中期向上趋势依然未变。    2)近期几度冲高至3400点上方回落，且量能尚未达到前期水平，显示09年3478点高点周围阻力较大，这个位置的有效突破需要一段时间的整固蓄势。    3)量能尚未回到前期水平，向上动力不足，短期可能继续顺势调整。