28号周三收盘以后，我紧急发了一条，《要为高频量化立规矩》，提醒大家不要落入量化表演的套路，28号晚上9:25，村里头第一时间回应dma的传闻，强调平稳降杠杆，中金所晚上10点紧急发布公告，处罚违规量化私募，罚款890多万。29号周四市场大涨1.94%，上证指数全部收复失地，3月1号市场也平稳运行，老毛一颗悬着的心终于放下了。这一次村里头反应不但快，而且专业，换了村长的确不一样。
不过问题还没有彻底解决。还是要有长效的措施，就是要给高频量化立规矩。金融市场上蝴蝶效应随时发生，亚马逊森林里一只小蝴蝶煽动翅膀可能就会带来一场大风暴。作为一个量化老兵，老毛尽量用最通俗的语言来给大家讲讲我们这一轮因为高频量化导致的蝴蝶效应。听不懂也没关系，最后是2条结论，大家记住就可以了。
先回顾节前暴跌的三大原因，再看看这些因果，是不是典型的蝴蝶效应：
下跌的第一个诱因：融券T0策略，典型表现，828降印花税后高开低走。为什么？因为量化机构可以迅速找到券源卖空，当天假设开盘做空，收盘就可以赚5%。关键是量化系统以量价为基础的模型，如果没有找到市场逆转的信号，不会平仓，这导致市场下跌的效应加剧，市场越跌，T0融券策略会更加强化，聚集的做空的资金量会越来越大，终于导致去年8月份以后半年的下跌，我们称之为T0策略的引跌效应，记住，这是蝴蝶第1次扇动翅膀。
下跌的第二个诱因：雪球。雪球是一种条件期权，绑定的股指期货在区间内震荡，投资者会大概率赚小钱，但是如果下跌超出底线，特别是加了杠杆，投资者会全部损失。这张图对于雪球的原理看得比较清楚，券商每销售一份雪球产品，都必须利用股指期货进行对冲，并且要动态调整相应的股指期货持仓仓位，如果指数上涨，券商就要减少股指多头的持仓，指数下跌，就要增加股指期货多头的仓位。指数跌倒雪球敲入的位置，基本上要满仓股指期货多头。实际敲入后，又要对多头进行平仓。因为T0策略的引跌效应，中证500和中证1000大跌，导致雪球巨量敲入，券商集中平仓股指期货导致期指贴水。注意啊，期指贴水，这是蝴蝶第一次煽动翅膀后带来的一个市场效应。为什么？我简单说一下，贴水会导致市场中性策略成本大幅提升，触发中性量化策略崩溃。
[图片]雪球产品的对冲机制
再来看下跌的第三大诱因：杠杆型中性对冲策略DMA。中性对冲的原理是买股票，并做空股指期货。如果股指期货贴水，代表中性对冲的成本上升，中性策略的收益减少。如果出现严重的贴水，类似年化贴水率超过阿尔法的收益率，比如15%，就意味着中性策略的收益不足成本，会绝对亏钱，又加上中性策略DMA会加上4倍杠杆，出现这种情况，量化系统会自动执行中性策略止损，即抛出现货，平仓期货，这就会导致大量股票被不计成本的抛出，尤其是小盘股暴跌。这就是为什么前面蝴蝶煽动翅膀，导致了暴风雨的到来。
大家要注意，这都是自动进行的，T0策略只要趋势向下，会自动强化融券卖空；雪球策略如果敲入，量化系统会触发自动平仓；而大量集中平仓又导致贴水率大幅上升，会自动触发中性策略止损。而且量化系统的可怕之处，不仅仅是频率高，交易品种多，更在于量化交易的结果导向，量化交易不会像散户一样，还要观望一下，挂个单撤个单什么的，一般都会设置成以“成交为准”，这就像电影中带头大哥发了一个必杀令，必须取对方首级，量化系统会不顾一切地达到目标，引发再大的贴水也好，把股价打到跌停也好，都在所不惜。这就是大家看到为什么早盘和尾盘的成交量都特别大，或者突然跌停的股票会特别多。
最后是2点结论：1，因为量价模型导致的市场异常暴跌，不要恐慌，这个时候最好的办法是什么也不要做。就好比你碰到了一场雷暴雨，很快就能过去。用不着去借伞，也用不着在雨中去狂奔。当然你的股票的确不好是另当别论。2,  怎么判断是因为量化交易导致的市场异常？这种情况往往发生在市场没有什么特别利空，但交易量异常放大或者股票大量跌停，部分指数异常波动。
收藏点个赞，希望老毛说的对你以后有用。

吴村长自从2月8号到任以来做了很多事情，也起到了立竿见影的效果，但是第1次公开表态却是在这个方向：法治兴则市场兴。
我的理解三个方面1，上面的思想统一了，办好资本市场，必须坚持市场化法治化改革。技术性的，局部性的措施是摁起葫芦起了瓢，不能全面解决问题
2, 加快上市公司、证券公司、投资基金、债券监管等各领域立法修法，及时评估完善业务规则，从制度上保障资本市场良法善治方向。
这条意思是我们原来关于上市公司、券商、基金公司、还有发债机构等等市场主体的监管规则有很多不完善，以后会及时修改，妥善执行。
3, 优化行刑衔接机制，啥意思？以后要行政、民事和刑事立体追责，内幕交易、操纵市场不再一罚了之，而是要进行民事赔偿，对“首恶”精准追责、大力追赃，看到这条大家都应该放心了，这是真正落实以投资者为本，这说明什么，行政处罚措施可以直接对接到刑事执行，偷5000块钱坐牢，骗5,000万逍遥的事情，将来可能就不会再有了。操纵市场，除了罚款还要向股民赔钱，一定要把这些骗股民钱的人送进去踩缝纫机
不知道大家注意到了没有，和村长一起开会的不是普通人，是最高立法机构加上公检法司五大核心部门的有关负责同志，当然还有学者专家和律师这些社会面的代表，对于推动下一步的良法善治的改革，力度之大已经给市场充分预告了。我们一起期待这一次能达到标本兼治、扭转乾坤的效果
老毛听到这个消息的时候，的确是欢欣鼓舞，不过作为一个金融老兵，老毛个人建议，金融行业是全社会最具活力和创新的行业，美国有200多年的金融历史，现在创新手段还在不断翻新，法律的监管也在不断的跟进完善，我们的金融实践不过短短的40多年，如果各项基础大法太过于严格刻板，就会限制社会创新的空间，难以和美帝pk，实现金融强国的目标，在立法的同时，考虑未来创新，可以给村委会授权更多灵活应对市场变化的空间，比如说券商你可以创新，但是村里可以及时监管处置，把不确定性的雪球和dma风险及时控制在一定范围，实现村委会擅自的目标，把村委会从审核公司上市材料、应付投资者投诉举报等繁琐的事务物性工作解放出来，重点做好两件事，一个提供良好的制度供给，第二保障制度的实施，保障金融活力，及时纠偏纠错。
真的这样做了，何愁不来10年的大牛市？想想都很美呀。

紧急呼吁：为高频量化立规矩，符合市场三公原则。头部私募不可为所欲为

今天的下跌，虽然早上有传言说恢复量化交易了，后来又辟谣，但是从我们多年量化的经历来看，早盘放出天量，尾盘30分钟增加了300多家的跌停，肯定是量化在做妖。散户没有这么大的能耐。
融券、雪球、DMA现在都被限制了，还有什么策略会有如此能耐。还是有的，比如量化多空策略，如果量化自营盘有底仓，可以在上午交易做多大盘股，抛出小盘股，收盘前不能成交的小盘股，就会执行“成交为准”，这就会导致大量的小盘股踩踏式跌停。
这种情况在美国2007年也发生过。当时，量化策略的迅速扩张，加之市场的流动性枯竭，引发了一系列的囚徒困境，最终导致恐慌性平仓和负反馈循环。然而，当下跌过后的价格远低于其内在价值，吸引了新的资金注入，市场逐渐恢复，反弹收获颇丰。所以散户怎么办？散户的办法就是不要看他们的表演，心态平和，不入套。
监管怎么办，其实也不难，监管要紧急修订量化私募的披露规则，加强量化的信息披露。如果某一只产品一天交易超过基金总规模的20%，且成交高于5亿元的（具体金额可以征询社会意见），视为该基金的重大事件，必须在次日做出实时信息披露，否则停止该量化产品的交易。另外，节前有效的紧急措施还是要用上，关键时候，什么跌，就要用真金白银买什么，只有逆转趋势，才能对量价策略纠偏，今日的空头会自动变成明日的多头。
我们对量化从业者也呼吁，高频和量价策略要适可而止了。再这么下去把市场散户割光了，把活跃资金也干完了，这把火早晚要烧到自己头上。大家适可而止吧，量化价值策略，量化配置策略，还还是有很多大空间的，大家别挤在一条独木桥上了。

供销社概念最近很火，多个供销社系统控股或参股的上市公司涨停
供销社为什么这么火？这让我想到了2个在我们经济大潮中重组非常成功的案例
1、中石化以前我们全国各地遍布着各种各样的加油站，最后通过资源的整合，形成了今天的中石化和中石油两大巨头
2、邮储银行邮储银行原来只是邮政局下面的一个小柜台，那么通过今天的资源整合，变成了我们最大的银行之一
供销社，我认为就是下一个中石化和邮储银行，把我们有效的社会资源重新整合而已
第一，你不要想太多第二，他们整合完了以后，你看今天的中石化和邮储银行，他们的股价会上天吗？也不会第三，我们会多了一种平衡经济生活中的新力量，这是有效的资源再整合

三大产业方向，值得长期关注
第一：高成长的绿色能源第二：我们的科技产业第三：我们的安全产业
外面世界很动荡，欧洲的天然气都跌到负值，跟我们2020年那个原油，美国的原油跌到负的，是如出一辙
我们自己情况怎么样呢？19世纪末的时候，全球的人口是19亿我们都知道，今天中国的人口是14亿，也就是说如果放在这个100年以前，中国的人口就相当于一个世界的人口
所以从这个体量上来讲，我们说我们有底气做内循环，还是有它的核心原因的
外部世界动荡，但是我们如果一心一意把自己的事情做好，还是可以取得很好的成绩的
所以未来的五年，我个人认为，有三个赛道，是值得我们长期看好的
第一个赛道就是持续成长的赛道，比如说我们前面讲过的绿色能源。能源，不是一朝一夕的事情，所以尽管欧洲的天然气可以暴跌到零，就像美国的石油跌到负值，那么最后现在又变成100多块钱一样，所以不要为短期的波动干扰了我们的视线，绿色能源，这是一个长期成长的主题
第二个主题，我们要特别关注，就是我们的科技创新主题我们现在还有一些产业还被人卡脖子，另外我们还有一些产业具有高速成长的可能性，比如说智能制造，人工智能、AI，这些具有科技成分和科技创新能力的产业，将会成为我们下一个五年关注的重点
第三个我要提醒大家的就是，要特别重视国家整体安全。包括我们的信息安全、网络安全，还有我们的军工啊，这些也是我们未来下一个五年持续不衰的主题
所以高成长的绿色能源、科技产业以及我们的国家安全，这三大板块，我建议大家长期关注
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A股的利好来了！

房子如果降息了，房产会不会涨？
我们A股的降息来了！A股降息是什么意思 → 股民融资的成本低了

按照我们中证金融公司的宣布，我们A股从现在开始我们要降40个BP


还是用数据说话，我们历史上有3次A股定向降息，均是A股“牛市发动机”：

1）2014年8月15日，中证金融宣布下调转融资费率80BP，随后几个月，上证指数出现持续暴涨，累计上涨超130%。A股迎来了2014年、2015年的大牛市
2）2016年3月18日，中证金融再次调降各期限转融资费率，A股市场迎来了历时超过一年半的小牛市行情。上证指数上涨近20%
3）2019年8月7日，中证金融整体下调转融资费率80BP。消息公布后，A股出现短时间的反弹行情，并在2019年A股启动了一轮小牛市，通过降息，结果市场最高涨了30%
那我们这一次呢，很明显是个底部啊，降息有没有效果呢？我认为肯定会有效果
效果会不会像以前那么强呢？我认为肯定不会像那么强啊，所以我们从图上我们也看出来，每次降息以后，它对市场带来的刺激和反弹作用呢，都是在逐渐衰减
但是我认为仍然是体现了两个意思：

1、管理层对这个市场目前的情况非常关注，在这个时候出台了这么一个政策

2、确实实实能够带来交易成本的下降，也能带来一些杠杆资金重新回到我们市场


所以利好的消息大家一定要抓住，现在的市场仍然有机会！


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能源，尤其是绿色能源，我们一定是在今后5年投资要长期关注的赛道！

18号我们给大家聊过，未来相当长的一段时间，我们会持续关注绿色能源革命

什么叫绿色能源革命？当时我列了一个长长的清单，风能发电、储能、新能源电池... 

我们是一个缺油少气的国家，但是这个世界上我们只能用油和气嘛? 我们如何把原来以为没有用的资源变成我们宝贵的资源？

我再给大家看一幅图，这幅图看完以后你就会完全明白，这是一个【风能】的这个图。
蓝色的曲线，是风能指数，黄色的线，是风能的情绪机会
情绪机会出现以后，这个峰值出现以后，上涨的次数有多少次呢？数一下一共13次，准确率是不是在90%以上
尤其是这种长期看好的行业，也就是说别人稍微拿不住，恐慌的时候，是不是就是你的机会？
这次我们看到又有一个小机会诞生了，所以风能，还有其他的绿色能源都值得我们长期关注，你get到了吗？

我是毛羽。大数据，带你看不一样的A股

十年中国将会发生什么变化？下一个长期风口在哪？

一场新能源革命在全球范围内开展，而且刚刚开始，这是我们下一个五年的长期风口

不管科技如何发展，能源是一个国家的命脉，现在我们又面临一场新能源革命，我们不用油，我们不用气，因为那不是我们的资源长项；
但我们有智慧，我们可以用太阳为我们发电，我们一个腾格里沙漠发的电，一年如果用好了，可以供全球用四年；这就是我们未来一个长期风口

所以在过去五年间，你会发现新能源产业，你怎么投可能都会给你回报。

然后我们先来看一幅图，这个图你看懂了，非常非常的关键。绿色是我们的全市场指数，黄色就是我们新能源，绿色能源这一条综合的曲线。
如果每次出财报以后，我们按照基金增仓的这个节奏去买，你买五年下来你会到什么程度？我也吓了一跳

这些能源产业是什么产业？
【HJT电池】【超临界发电】【地热】【电改】【多晶硅】【发电机】【风能】【钙钛矿电池】【核电】【逆变器】【生物质能源】【太阳能】【水电】【火电】【热电】

这些都是我们下一个五年的长期风口! 
把这些记住，我认为你起码选对了重要风口之一
因为一场新能源革命在全球范围内开展，而且刚刚开始，大家收藏好了，我们一起坐上这趟长期成长的列车！

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大数据，带你看不一样的大A

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买了医药的同学要小心，为什么要小心呢？
我们来先看一幅图哈，这个图上的蓝色的线是医药指数，紫色的线是医药的情绪风险，这上面有很多峰值，这代表它风险最高的时候如果说你在这个时候进行适当的减仓，你可能能做一个正差价12次峰值，那么对了几次呢？对了10次这是短线的操作技巧，短线风险高的时候做一些减持，只要趋势不破，你再把它买回来
短线三天之内，我认为医药股回调的可能性非常大，大家提前做好准备啊

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