今天的观点是：行情仍可期待，但若破位，不可重仓。    上周提醒大家要警惕下半周，果然周一到周三都很安全，周四下跌了百分之一。而行情走到今天，又一次到了关键“触发点”。     右侧行情仍未结束    我们有个选时策略，判断两三天到四五天的行情成功率特别高。它不经常发出信号，但只要发出策略的判断点，准确的概率高达80%以上，所以上周会提前做出“警惕下半周”的预警。    目前市场的趋势还没有坏，因此行情仍然可期。如果上周四、周五调整得更深，趋势就坏了。而如果今天的反弹力度再大一些，也能走得更强。    所谓的行情，也只是小行情。从8月初开始至今，始终是右侧行情。     中值下降，未来可期    中报行情结束，基本总结为大公司业绩差强人意，小公司惊喜不少，同时各行业精彩纷呈。操作上可以通过行业，至上而下选择投资标的。    再看市盈率，中报结果是中值大幅下降，降到79.6倍，这一方面是好事，另一方面又有点尴尬。客观来说，80倍的中值依旧很高，因为之前十几年来，超过75倍就进入了高风险区域，很难被市场接受；但是对比超高的房价，80倍的市盈率却又变得合理了。这说明，整个市场流动性过度泛滥，钱太多没地方去投，而股市、房产是不得不选的两类配置。现阶段而言，70倍到80倍的市盈率中值，在目前没有其他更优配置可选的情况下，是勉强可以接受的。    G20峰会传递的信息，是要坚定不移地沿着创新道路前行。本届政府的经济管理虽然不是那么风风火火，没有很高的增长比例，但是资源配置合理，引导资金、人才等市场资源从低效率的国有企业向高效率的民间部门，长期以往市场中值可能还会下降。这些是基于未来有预期的预判，没有数据支撑，纯属个人观点。     打破垄断，全行业受益    目前可关注的行业，当属平均利润大幅上升的行业。平均利润——例如行业有30家公司，且30家公司的利润都大幅上升，而不是取决于一两家龙头企业，说明整体行业的改善度较好。比如说造纸行业，平均利润上升了12倍，毛利率上升了12.7%；还有计算机、制造、信息技术、石化、轮胎橡胶、石油的下游行业、农林牧渔、化肥、塑料行业，都绝对受惠于油价下跌而业绩有所改善。现在及未来，银行的利率不断降低，更是利好企业。    今天一个报表让人兴奋：16家上市银行，到今年为止已经减员3万人，带动整个社会资金、资源的重新配置。在90年代初，政府官员停薪留职下海，带动了日后20年民营经济的蓬勃发展，今天的房地产首富，都是当年下海的政府人员。而现在就是在政策调整的阶段，让垄断部门利润减少。巨人董事长史玉柱说，银行不应该降薪，应该裁员，但我却认为降薪会利好整个社会。降薪的结果，一方面可以让有能力的人从低配置效率的机构里出来，进入更高效率的机构服务，无论创业或是打工，都能深度提升社会财富。比如原广东中国移动老总给为马云打工，而广东原来是中国移动最大的市场，得广东者得天下。于是，整体资源配置趋于良性流动，不用打破头去当公务员，去做银行职员，这是有利于经济提升的一大举措，坚持下去必有利中国下一个20年。    从现在开始，我们要着眼于行业挖掘明星企业。现在的各行业虽不像当年4万亿刺激那么高热发展，但是很多民营经济的确富有活力。像计算机制造、信息技术、软件类公司的业绩都出现了可喜的增长。比如计算机利润平均增长了458%，信息技术平均增长了152%，化肥增长了32%，塑料增长了38%……这些都印证了，只要把寡头垄断的企业利润降下来，必有利于全社会的大众创业。 本届政府对经济的调控，不属于快刀手，能强心针般刺激经济，但只要坚持，降低社会成本，消除垄断利润，重新合理分配社会资源，中国经济一定会长期稳定增长。周末看了G20峰会习主席的报告，内心充分感受到了本届政府的远见卓识及未来之希望。( 根据9月5日阿牛直播《主题投资》视频采访整理）

    随着前一周确立的右侧行情接近尾声，本周操作上前半周无庾，后半周却要警惕。A股有句话叫“利好兑现是利空”，伴随G20峰会下周一结束，在事件因素兑现、维稳阶段过后，很可能出现调整，这在全球都是一样的，况且指数点位还处于可上可下，不上不下的位置。在这种疲软的行情下要靠跌来换取涨的强度，而现在由于各种原因导致跌的始终不到位，就像空中接力一样，力度有限。在这一时间窗口需要引起警惕。     剔除两桶油拖累，中报数据靓丽         随着2400多家公司的中报披露，中报行情接近尾声。截至上周，中报数据十分靓丽，净利润增长14%。但是本周的数据却突变，可比公司利润整体上不但没有上涨反而下跌了5.5%。不过再深入看，原来是虚惊一场。因为整体业绩的下降主要是受累于两家巨无霸公司——中石油和中石化。中石化收入同比下降15%，利润同比下降15%；而中石油，作为一家拥有2万多亿收入的公司，往年年度净利润约1000亿左右，今年中期几乎没有净利润，如果不算上投资收益的话，更是要严重亏损。这从去年年报到今年中报，中石油的投资收益都比往年高出许多，让我们有理由怀疑中石油有通过投资收益粉饰报表的可能。从数据看，中石油利润下降了98%，如果正常的话，中报应该有500亿左右的利润，A股3000家上市公司的平均净利润平均不超过5000万，一家中石油等于是1000家中小型上市公司的净利润。因此中石油亏损的利润，其他公司是没法弥补的。但从宏观上看，虽然两桶油利润下降，但也有一大贡献，就是它将利润普惠给了运输、化工企业以及众多的下游企业。     中值下降，A股价值结构走向健康     看A股市盈率中值，虽然目前平均市盈率在19倍左右，没有大的变化，但PE中值下降非常明显，值得欣喜。A股最新市盈率中值已大幅下降——从原来的110倍下降到84倍。这两家企业的让利加上财政性降费、降税措施，其实是把利润从寡头挤压出来，还给中小企业，做到了让利于民，藏利于中小企业。这有利于上市公司的利润结构走出畸形，对A股的价值结构的改善是非常有帮助的。就好比以前的公司是潘长江和姚明，在一起没法玩，现在个头上都趋向中国女排了，差距缩小了，对投资者是个好事。
    这种变化，个人判断也是符合管理层的意图的，把利润从垄断企业驱逐出来，输送给民间投资。今年上半年这一效应还看不出来，因为民间投资还在剧烈下降，但相信经过几个季度周期，会让民间投资的热情逐渐复苏。(根据8月29日阿牛直播《主题投资》视频采访整理）

    延续上周的“趋势确立，右侧行情”观点，本周的观点是：“行情尚未结束,高抛低吸正当时。”     中报业绩喜人，市场热度尤存
    得此结论有三大原因：    首先是基本面。根据中报数据发现，今年中报行情值得一炒。其次是事件因素。9月4日的G20峰会还没有召开。最后是市场热度尚未退去，存在炒作基础。因此综合这几点，我们认为行情依旧值得期待。    一般基本面数据作为中长期配置的重要依据。虽然目前中值还是很高，达97.7倍，但有趣的是，伴随着这一段上涨行情，中值不增反降。是因为1000多家公司的中报业绩不错，可比净利润截至目前非常喜人，增长达14%。当然，不排除好公司先出中报的惯例，目前最后两周就是照妖镜时期。如果今年上市公司中报平均净利润增长约5%或者6%的话，那么A股基本面调整到头，接下来会是可期待的L形或U形右侧。    G20峰会之前，市场最多就是调整，没有大幅向下破位风险，这点比较确定。因此，目前在调整时不用过于恐惧，反而应该抓住调整机会适当低位布局。     剖析“中报”规律，提前布局牛股         提到中报业绩，颇有意思。    举几家公司的例子，发现很有特点。当升科技，四通新材，顺网科技，豫光金铅等公司去年8月份至今以来，股价涨幅都在100%以上，创出了新高。针对如此大牛股，反过来做逆向工程，追逐它的特征可以发现，他们都有两大共性：其一，彼时出中报股东人数大幅减少。以当升科技为例,去年中报时股东人数环比减少近25%,股东呈现高度集中。其二，中报披露前一个季度都股价没有大幅上涨。    A股炒作的实际行为也可以借鉴。一家公司吸引主力进入后，股东数会变少。主力需经过少则数月长则一两年的建仓期，建仓的过程中会反复震荡,股价不涨，散户震出……这些就是牛股的特征。    伴随着中报的公布，那些最近三个月没有上涨的公司，主力依旧处于吸筹期,而不是出货期。去年市场暴跌时，主力选中有近300家公司吸筹。一年来指数跌了近20%，而这300家公司平均已全部解套。由上可见，有关于中报的规律具有普遍性。    通过数据的逆向回测，找到的牛股拥有此类特征：中报前后股东人数大幅下降15%以上,3个月内涨幅小于5%。而符合这些特性的目前只有7家公司。(根据8月22日阿牛直播《主题投资》视频采访整理）

    判断本周的大盘走势，今天给出八个字：趋势确立，右侧行情。     趋势行情，快步跟上     谈到A股市场，总是离不开三类行情：趋势行情，情绪行情，以及价值行情。    本次启动的“趋势行情”，在A股市场最为普遍，一年总有6、7次机会。当趋势确立之后，市场就比较好走了。    上周一的《主题投资》反复强调关注3020点这一关键点位。一般来说不太会预判点位，但上周的点位太过关键。之前的观点依次是轻仓，空仓，直到谨慎介入，而这一周终于迎来了久违的机会。    一旦趋势确立，就要顺应趋势，跟随趋势，因为个人根本没法对抗波涛汹涌的大浪。无论前面如何看空，现在都必须改过来，跟随趋势而上，有股的持股，没跟上的也要快速跟上。    那么没跟上这波行情的怎么办？寻找低价股。如果能在低价股里找到涨幅弱于同行业的股票，上涨空间更大。大数据选出一些公司，股价仅4、5元左右，一个月内跌幅比同行业跌得更多。     万国来朝，盛会在即     本次趋势行情，属于“右侧行情”。所谓的“右侧行情”，即并非由普遍超跌引起的，而是由资金推动、事件因素推动而出现的行情。9月份即将召开的G20峰会是一场“万国来朝”的盛会，必须保证圆满召开，而8月份正处于最紧张的准备期。2014年11月10日apec峰会在北京举办，当年11月17日开通沪港通，同时A股启动了牛市。    此外，伴随盛会的召开，管理层还配合了多种利好的措施，比如深港通。深港通与沪港通相比没有本质区别，但是由于深圳和香港毗邻而居，有着天生的地缘优势，所以深港通比沪港通的增强效应可能更大。大型国际活动之前的利好预案，可能吸取了2001年10月21日在上海举办APEC会议的时候市场暴跌的教训。总结上述，这次行情有事件和资金双重因素驱动，在最近一段时间内，可以安心持股，好好享受难得的上涨机会。     右侧行情，不求奢望     不过，右侧行情也同时提醒大家，对它的行情持续力和高度不要做过高预期，在兴奋的同时还要保持冷静。到8月底，所有的中报都将呈现完毕，到时再来看业绩、基本面，以及宏观形势，综合分析。    提到宏观形势，还有一大对A股有利的因素——楼市上涨趋缓。楼市与股市，在同等的外部环境下往往形成跷跷板效应。2015年股市上涨时，楼市一度低迷。在货币超发的大背景之下，股市和楼市的逐利资金，此消彼长，所以这次股市趋势确立，多少也有楼市的因素驱动。    深入分析房地产市场发现，房地产价格与M2同比挂钩，比如说M2每年涨15%，房价长期基本上也是这个节奏。但今年房价已经上涨超过50%，这个涨幅已经透支到明后年了，所以说房子炒不出来了，就应该去炒股了，深圳等地的房子都已经开跌了。在中国A股，普通老百姓能够配置的最大两类资产就是股市和房市，另外加上机构配债市，这三类是永恒的配置，在全球市场，同样如此。（根据8月15日阿牛直播《主题投资》视频采访整理）

    判断本周的大盘走势，可总结为面临“关键点位”，谨慎介入，做好风控。尤其关注最近两天的走势尤为关键。
    上周提出了“七死八绝”，7月份走出了深证上证一涨一跌两根月线，上证微涨，深证微跌，8月份的行情则判断以平衡波动为主。今天统计了一下，有近300家公司已经出了中报，后面中报会更加密集披露。从第一批披露的200多家公司中报看，业绩比较靓丽，但可能是靓女先嫁的现象。
    选时一般会关注三大因素：基本面、供求和情绪，基本面也就是企业估值。目前市盈率已经有所下降，降到了100倍，均值是19.7倍。这个市盈率也许放在以前认为不高，但现在宏观经济增速下降，显然没人会觉得很便宜了。因此高达百岁高龄的中值就是抑制A股走高的一大隐忧。
    为何说这几天的走势非常关键？因为A股马上面临一个关键点位。如果明天有个涨幅，上证到了3020点以上，可提前预判A股将迎来一波反弹。然而，数天上涨之后，现在大盘又恰恰走到了短线的风险点。几个因素碰撞在一起，并非形成共振而是相互矛盾。因此操作上只能用安全的策略去控制风险，肯定不能全仓进入，建议谨慎介入。
    目前的市场是事件驱动型市场，驱动的动因成为影响走势的重要因素。9月4日将召开G20峰会，这一事件将驱动维稳因素，因此预判8月份有暴跌或者大跌的概率极小。周末证监会发布了一系列监管市场的新措施，连企业高送转也要质疑。这说明管理层在尽量挤出市场泡沫，同时维稳市场，希望通过一些列的干预，特别是通过大量的国家队资金，把经济的不确定性通过时间来消化，用时间换空间。。目前来看管理层维稳得相当成功，还让国家队总体上赚到了钱，从调控上来说做得很不错，但对市场来说，却不一定是福音，更有可能是一种灾难，会让这种高估值平衡拖得太久，让参与各方都丧失热情。(根据8月8日阿牛直播《主题投资》节目采访整理）

    上周观点“短线反弹难掩中期疲弱”，这次的观点则是“耐心等待买入时机”。
    “七死八绝”预示保持谨慎
    不看好行情已经有一段时间。从目前的行情看，还不到买入的时机，尚需等待。有一句话叫“七死八绝”，翻译成盘面语言，就是“七月没有行情，八月基本上也不会有行情”。七月份上证收了一个不到2%的阳线，深证收了2%左右的阴线，一阴一阳表示先知先觉者认为中报没有什么行情，所以8月份缺乏炒作预期。从统计上来看，7月份行情不好，8月份不会好，这是基于概率统计的结果。为何会七八月有连带效应呢 ？原因是每年到这个时间，都有一波“中报行情”的炒作。然而今年7月份中报看着不理想，折射整个上半年的业绩都不太好，估值居高不下，因此就拿不出炒作的理由了，现在行情：应该是“离场正当时”。回顾今年二季度，整个行情都是“非正常”。比如6月15日宣布不加入MSCI，涨；英国脱欧，涨；万科复牌，涨；欣泰复牌，涨……按照正常的逻辑，该跌就是要跌，可是为什么偏偏结果都是涨？说明现在的市场过于调控。此外，大盘运行大半个月，振幅只有1%，这样的市场如何操作？因此就是一个“非合理”的状态。之所以产生这样的现象，那就是所谓主力的结果。加上基本面不好，宏观经济向下，市场受操纵等因素叠加，8月份依旧要保持相当谨慎的态度。     A股揭秘“冬种春收抢秋收”
    将所有影响A股的因素统计罗列，第一是业绩，第二是供求，第三是情绪。情绪是短期的影响因素，而业绩和供求是中长期的影响因素。而A股还有一个另类因素叫“消息面”，尤其是内幕消息。把这几个因素结合在一起，就很能理解A股的涨跌逻辑了。A股有句话叫“冬种春收”，因为年报在春天公布，兴起一波年报炒作。而十年前，炒中报行情也是非常流行。中报也会伴随着高送转，这些都是与业绩有关系的题材。到了秋天，往往开始抢筹。因为中报是7月份开始，8月份公布业绩，9月份三季度结束，只有10月份一个月的时间来公布业绩，而10月份有国庆长假，过了10月7号之后就只有十几个工作日，于是往往容易在这个地方发动一波基于业绩的快速行情。     国家队操控演绎超级横盘 
    但是现在局面之所以沉闷，是因为市场多了真正的主力国家队，还有神秘的沪港通。上星期公布了一则消息，国家队赚了39亿。不知道是否有人关注此事，但这对市场而言绝对不是个好事。国家队去年进场的时候是7月份，至今股指跌了20%，国家队2000亿投入5家公募基金，2个基金赔钱，3个基金赚钱，平均赚了2%。投资水平远远高于普通的公募基金。这正常么？国家队在赚谁的钱？2000亿资金，分到每只基金400亿，这样规模的基金，几乎可以为所欲为，信息优势加资金优势，让谁涨停就能涨停，能影响操控整个市场。还有不透明的沪港通，利空的时候反而流入，完成了使命钱又流出……如此作为之下，会导致一个失去波动的超级横盘。在目前这种宏观情况以及主力新常态情况下，唯有更加小心，走稳每一步。( 根据8月1日阿牛直播《主题投资》节目采访整理）

    本周观点，与前期基本保持一致。基本判断是短线有反弹，中期仍须警惕变盘。     数据解读中短期变盘信号     回顾七月，有三根大阳线，这都是对股市逆向调节的效果。第一根是脱欧事件的次日；第二根是万科复牌当天；第三根是欣泰复牌当天。若没有这三根阳线，6月底到现在市场指数应该是跌的。而投资者若在7月没有抓住3根阳线的话，也很难挣到钱。    在现今枯燥的行情之下，若出现极度偏空的事件，反而是可以看好，若没有极度偏空的事件，却该保持谨慎。作为量化交易者，应该看数据说话，尽量不去预判，叫做预案不预判。数据方面，当发生顺向信号，即多种数据都指向一个方向，那就是比较好判断的时候，或重仓或空仓；但有时数据之间又会产生矛盾，比如基本面、市场估值数据很差，但是短线情绪又发出了买入信号，中期信号又不怎么好……如果是这样，只能靠风控，将风险控制在能承担的范围内，消除博弈风险。    分析一下现在的数据，一方面，基本面高估值的局面没有改善，下个月是中报的高潮，现在只有几十家中报出来，还看不出好坏。8月下旬，是中报发布的高潮期，如果中报出来依旧没有改善，那么企业盈利不好，导致中值最后翘尾。记得今年一季度末报表出来的最后几天，中值数就突然上升，就是因为利润差的公司都选择最后出场，浑水摸鱼。而数据的另一方面，显示短线有反弹机会，当然这是大概率事件，并非百分百保证。同时，由于风险指数在顶部已经运行了一段时间，向下变盘的机会也在增大，综合这些中短期的信号，投资者采取怎样的应对措施，因人而异。总结来说，数据表明：基本面很差，中期向下变盘风险较大，短期可能有反弹。     事件驱动筛出优质投资机会     本期节目叫《主题投资》，与之对应的事件驱动，长期以来都是A股较为容易赚钱的投资机会。今天分享一下事件驱动类主题的投资机会。什么叫事件驱动？简而言之就是“公司有事”——有好事。比如说重组、业绩改善预喜，公司有定增方案、员工激励方案、重大合同等，这些都是能够刺激股价上涨的因素。比如说几百家上市公司发布了预喜公告，这几百家公司对普通投资者来说，数量太多难以下手。要找出这几百家公司，需要依靠专业的工具，而即便找到了，也难以判断哪些公司上涨的概率更高，因此需要“事件驱动”策略进一步精选。举例来说，某家公司利润有大幅增长的潜力，一季度利润同比已大幅上涨，中报又发布了预喜公告，这就是事件驱动。预喜公司有几百家，但预喜且又被低估的公司进行二次筛选，就只剩十几家了。所以可以分享的方法是，寻找低估、价格在低位，有事件驱动的公司，这些公司应该在熊市或者震荡市中重点关注。找出这些公司，继而继续寻找这些公司里最好的投资时机，就是选股择时。(根据7月25日阿牛直播《主题投资》节目采访整理）

    这一周，从市场基本面和统计数据两方面来看，我们判断市场的大概率走向，并非加仓、重仓买入的良机。
    创业板 “不死神话”被打破
    有些事件并不能看出与市场有任何核心的关系，但是有些却能看出，它是在某个时期内发生的大概率事件。今天银行股为什么上涨？也许难以解释；但创业板为什么下跌？它是有逻辑支撑的。因为在它的壳资源光环逐渐消退，缺乏业绩支撑的股票纷纷下跌，接下还将经历一段长期的价值回归过程。以往创业板在投资者眼中，是“不死的神话”，而上周退市一个欣泰电气，终于将这个神话打破。未来，高溢价、高估值的企业继续被炒作的市场机制受限，创业板的光环将逐渐褪色。除非不排除一段时间过后，若有创新型重组的模式出现，可能再次激活创业板，再掀一轮热炒风暴，毕竟资本市场不缺乏创新，制度也非一成不变。
    中值110倍创历年次高
    很多时候，要学会预判大概率事件的发生。比如，从市场基本面和统计数据两方面来看，市场走向的大概率判断，未到赚钱的好时候，因此绝不是加仓、重仓买入的良机。目前的情况下，指数上涨的最大理由是流动性溢出，而市场上一半以上公司超过110倍估值，与年初熔断之前的估值数据一样。这样的估值水准，随便一买，都是一个“百岁老人”！这种环境是由于流动性过渡造成的，资金实在是没有东西可以买了，就往股票里堆，房地产里堆，但无论是股票还是房产，都已经是高风险资产了。这样的风险究竟有多大？除了去年股灾前夕那段时间市盈率超过目前水平外，之前那么多年市盈率都没有超过这个水平的。今天看到一组数据，显示目前有120多家公司股价创新高。细查一看，有一半是次新股，根本就没经历过股灾。其中2%的企业创新高，而2%则表示要赚钱，选股的精准度要非常高。前几天在一次私募行业内部会议上，管理人一致的论调是，今年能保住不赔就是赚钱，若能达到10%到20%的盈利，就是很高水平的业绩了。
    资产荒让现金堆积却未创造价值
    从宏观层面看，目前处于资产荒阶段，凡事收益率还可以的公司，都被人买掉了。对于私募公司来说，去年发行结构化产品8%的成本融不到钱，今年发行4%的产品，却有一堆人给你钱。虽然有人愿意给，私募管理人却不敢要，因为管理不出业绩来。今年权益类收益都在大幅下跌，股票、国债、挣不到钱，信托不敢投，连央行调查统计司司长都在说，现在已经陷入类似流动性陷阱。所谓的流动性陷阱，就是市场发行了很多货币，企业也拥有很多现金，但就是赚不到钱，货币并没有为市场创造价值。
    我们经常关注的两大数据是M1与M2。M1是流动现金加企业存款，M2是流动现金加企业存款加居民定期存款。M1是市场上的活钱。它包含企业的活期存款，可以随时用来投资、买货、付款。而M2是加上了居民的定期存款，灵活度不够高。如今的市场情况是，居民的钱买了企业的房子，变成企业的收入，而企业的收入又不敢花，不敢再次投资，而以现金的形式放在账上，导致现金越来越多，可以投资或者敢于投资的却越来越少。
    同样，各大上市公司的财务报表也如出一辙。现金数据方面，一季度同比去年，大幅增加。企业现金高达5万5千亿，而全国的企业现金，总和达30多万亿。而居民的储蓄更多，可能超过60万亿。M2总数已经突破140万亿。但是如此庞大的巨资，却没有在投资，不能创造价值。通过一项投资策略发现，现金占比资产10%以内的公司，比现金占比资产60%以上的发展更好，因为后者那些公司把钱屯在账上是不创造效益的。而缺钱的公司却在努力赚钱，效益也随之增加。(根据：7月18日阿牛直播《主题投资》节目采访整理)

    在6月13日《主题投资》中提出了轻仓观望的观点。近期观点没有大变，要强调的是“搓板行情需谨慎”。
    搓板行情上下唯艰     什么是搓板行情？就是大盘指数一段上去，一段暴跌，小幅震荡，如此循环。在这样的行情下操作，投资者在大多情况下一追就套，一割就涨。大盘半年来行情如此，涨跌幅为零。
    在这个行情中，只有两种策略能赚钱。一种是个股策略，另一种是宏观策略。像点掌财经直播分析师毛利哥的黄金配置能赚钱。他在牛客觅网站上的模拟盘小壁虎，就配置了黄金，应对了全球宏观策略。在全球资产配置的多种策略中，宏观策略、相对价值策略、事件驱动策略这三种策略最为主流，其占到全球量化资产配置的80%以上。
    被动来看，若非主动地寻求个股，投资者在这段时间内普遍感到难以赚钱。正如之前所说，近期的市场仿佛回到了德隆时代，无论是脱欧、万科等重大事件的发生，市场都表现得逆势而行，只不过德隆系做的是一只股票的庄家，而现在是做整个市场都被一个大庄家主导了。     主力横盘限制波动     再来看企业的基本面,非常不理想。市盈率中值109倍，经过近期的上涨之后已经与接近一月初的高位水平。
    在这样高市盈率中值的水平下，做多须谨慎。3万亿主力资金能抗多久？超级主力想必也是有准备的。这些资金的炒股的盈亏不计入公司损益，而分红却计入盈利。这是现代会计制度的创新。因此救市主力基本没有浮亏的问题，只有分红的收益。这从今年券商利润同比靓丽就能看出一点端倪。在这种制度下，真主力就可以放心大胆地逆周期调控，在经济向下行的情况下，能让市场顶住经济指标的压力，于此同时，还不能暴发性地上涨，也不能断崖式地下跌。
    于是在这段时间内，不能用常规方法来判断市场。回想当年德隆，为什么德隆三股最后做成了一条直线，是因为波动太大，会让德隆系老鼠仓赚得盆满钵满，但让德隆的血逐渐流干。这似乎也能解释当前市场不能大起大落的原因，是不是因为大起大落的结果会让主力的肉不断地被割呢？股灾之后，我们再次确认股市从来都不是一个干净的地方，只能小心求证，让时间说话。
    综上，短期不要对市场有过高的期望。(根据：7月11日阿牛直播《主题投资》节目采访整理)